做企业有很多种做法，有人说，不一定非得要IPO上市。夫妻俩做一个家庭作坊一年赚个几百万，日子也可以过得很好，但这种做法一定是做不成伟大公司的。只有通过引入VC、PE、战略投资者，利用IPO、并购重组等资本手段，才有可能将企业打造成为伟大公司。

只会“挣钱”的实业家顶多只是一个令人同情的苦干实干者，并不能算是真正成功的企业家。只有在具备“挣钱”的勤奋与刻苦之余，深谙资本市场的“生钱”与“赚钱”之道，达到“钱生钱”的至高境界，才是一个真正的企业家。也就是说一个成功的企业家=实业家+资本家，“实业+资本”是中国企业产融结合、转型升级的一条高效路径。

生活在今天中国的企业创始人无疑是幸福的，中国资本市场自2005年股权分置改革以来，无论用风起云涌、还是用波澜壮阔、或是用惊涛骇浪来形容其发展，都不为过。股权分置改革使得中国资本市场进入全流通时代，资本市场成为中国企业融资、再融资的主要战场；2014年开始的新三板挂牌热，意味着企业可以在多层次资本市场上开辟融资渠道；即将实施的注册制将使得企业IPO上市和今天挂牌新三板变得一样方便和简单。

这意味着进入“资本+”时代的中国企业，正在加速接受着资本市场前所未有的洗礼。在多层次资本市场中，越来越多的企业已经、正在或计划在不久的将来通过主板、创业板等上市，利用资本的力量助力实业，从而实现转型升级的目的。

每个企业创始人都有各自独特而精彩的故事，但经历大致都是：在创业初期艰难选择和坚持忍耐；当企业好不容易有了一些小成后，又要面临“创业难，守业更难”的生存挑战。“实业+资本”的结合，无疑将是企业成长故事的一大高潮。利用资本的力量，实现企业跨越式、可持续的发展，是企业创始人追求梦想的见证。而经历资本的考验后，企业和企业创始人都将会在浴火中“涅槃重生”。

然而，借力资本市场并不是一件容易的事情。任何一个企业背后都有两个市场，产品市场和资本市场。企业家对于产品市场是非常熟悉的，从创业开始，企业家每天都要在这个市场上面对竞争对手，努力提升技术、稳定质量、降低成本、以强势营销去抢占市场份额，追求利润最大化。而资本市场对于企业家来讲，是一个陌生的战场。资本市场的获胜者可以获得低成本的资本，反过来在产品市场上提高公司产品的竞争力，实现从“累加式增长”到“倍增式增长”的转变。但是在这个战场上，交易的不再是产品，而是企业。交易的逻辑和方法有了很大的改变，在传统的产品市场上追求的是尽量做大企业：资产尽可能的多，规模尽可能的大，以追求利润最大化实现企业发展；但是在资本市场上，重资产企业和规模过大的企业是不受欢迎的，资本青睐的是行业前景好、资产轻、利润增长率高、公司治理完善的企业，资本和人才将流向这样的公司，推动其股价上涨，从而获得竞争的胜利。这就意味着，所有上市公司、新三板挂牌公司、或准备从风险投资和私募股权投资等资本市场进行融资的企业创始人必须学会一个新的能力：市值管理。

什么是市值？市值=市盈率*利润，即一个公司上市后发行股份按市场价格计算出来的股票总价值。利润最大化≠企业价值最大化，资产最大化≠企业价值最大化，市值才是指标，利润只是过渡性指标。

资本市场与产品市场，有不同的游戏规则和玩法，市值已经变成了现代公司的一种生存方式和价值实现形态，但很多公司只熟悉产品市场和利润概念，而不熟悉资本市场和市值概念。

举个例子：如家和锦江之星这两家公司一个是买房子开酒店，一个是租房子开酒店

锦江之星开一家酒店，他需要拿5000万去买房产，500万装修商务酒店，如家就全靠租，同样投资5500万，如家可以开11家出来，锦江之星只能开一家出来。我们来换算他们创造的价值，如果说每年利润毛利都是500万，如家要付100万的租金，锦江之星不用付租金，房产还在增值。如家11家店财务报表反映出来4400万的利润，锦江之星只能够反映出500万的利润。

放在资本市场是有生命力的，上市以后如果给50倍的市盈率，市值=市盈率*利润，算一算如家，50倍X4400万=22亿，市值立马就会增加22亿。锦江之星，就算房子增值在短短一两年之内三倍，那5000万变成了1.5亿，另外只增加500万的利润，也按50倍的市盈率算，都是上市公司的话，那最后你创造价值1.5亿+50倍X500万=4亿，在资本市场，同样是酒店，一年下来，如家的市值是22亿，锦江之星的市值是4亿，如果你开酒店，你愿意用那种模式？

市值管理是企业在资本市场上以解决产融结合问题为导向，以实现公司价值和股东价值最大化为目的的一整套逻辑和方法。高效的市值管理是在公司市值被高估或低估的情况下，综合应用商业模式创新、股权激励、投资者关系管理、并购重组、定向增发、套期保值等资本运作手段，使得公司内在价值与市场价值统一协调，并实现公司价值和股东价值最大化。

市值管理是针对上市公司提出来的，但是并不只是上市公司需要。非上市公司和上市公司市值管理不一样的地方主要有两点，首先是面对的投资者不一样，上市公司在二级市场面对的主要是散户投资者，而风险投资和私募股权市场和新三板市场是一个面向专业投资者的市场，专业投资者的关注的是价值投资。其次是运用的手段和方法侧重点不一样，对于上市公司来说，是综合应用价值创造、价值实现和价值经营的各种工具和方法；对于非上市公司，市值管理的重点首先在于价值创造，其次在于价值实现，最好能用上一些价值经营的方法。具体来说，非上市公司的市值管理重要的是要做到以下三点：

（1）最重要的是就是企业创始人需要转变观念，从产品经营到市值经营理念转变。

（2）认认真真地从资本的视角来审视公司的产品结构和商业模式，要充分地挖掘公司利润的增长潜力和商业模式创新的成长潜力。

（3）学会用资本的语言，按照“产融结合的逻辑”进行沟通。

有些企业创始人认为自己不懂市值管理，但 PE、VC、券商的经理懂，只要PE、VC投了我，券商跟我签了辅导协议，利益就和我捆绑在一块。我虽然不懂市值管理、产融结合，但是专业人士懂，可以通过他们的专业管理来提升公司市值。这种认识有一定道理，但是市值管理是一个系统工程，是企业面向资本市场的一整套企业运作思路。企业中必须有一个人了解资本市场，因为在资本市场上犯错的成本是巨大的，一步错，就有可能步步错。如果企业内部人不懂，中介机构说啥就是啥，那么一旦中介机构和企业的利益发生冲突，中介机构就有可能挖坑给企业跳。

3月31日，优势金控创始合伙人，优势资本董事总经理，财富中国金融控股合伙人曾科，将来到重庆，和重庆的企业创始人，尤其是那些想要接触资本进行产融结合，准备进行“实业+资本”转型的企业家一起，学习市值管理。

那么市值管理到底应该如何做，有哪些因素直接影响企业市值？曾科老师总结6条经验，超过10多家投资过企业的例子，分享给大家，精彩不容错过。

如果企业创始人能够找到一个深谙资本市场的联合创始人，无疑是最好的。找不到，就只能退而求其次，企业创始人自己首先要转变观念，学习用产融结合的逻辑来运营企业，了解资本运作的规律和方法，学会用资本的语言和资本市场沟通；其次要找一个资本顾问，从商业模式、股权结构设计、公司治理结构、投融资、并购重组和市值管理等方面指导自己如何和资本市场打交道。

相信在私募股权与投融资的课程中，你能从中获得启发，寻找到属于自己企业的一套实现公司价值和股东价值最大化的市值管理方法。