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清华大学EMBA研修班报名:鞠建东教授观点应对中美贸易战,核心战术是防范化解危机、保持经济有效增长
日期:2018-09-23 点击:

2018年9月14日,正值“企业价值管理与投资实践项目”开办第十期之际,清华五道口金融EMBA与高管教育中心举办了高管培训校友返校日活动,来自全球资产管理、企业价值管理与投资实践、产融结合、互联网金融等项目的近百名高管教育校友一起重返校园,再次相聚五道口。清华大学五道口金融学院紫光金融学讲席教授、长江学者特聘教授鞠建东在高管教育校友返校活动中发表了关于“中美贸易争端与全球经济重构”的主题讲座。

鞠建东教授首先针对中美贸易争端的不同发展阶段进行了介绍,他分析了可能的危机与防范措施,并提出了应对中美贸易战的战略与战术,核心在于防范化解危机、保持经济有效增长。


(图为鞠建东教授)


中美贸易争端发展的三个阶段


鞠建东教授将中美贸易争端的发展过程分为三个阶段。第一阶段:特朗普突然袭击与贸易摩擦阶段;第二阶段:500亿美元商品关税实施阶段;第三阶段:贸易争端扩大阶段。


在第三阶段,美国已基本完成从技术、制度、金融、全球价值链与经济治理四个方面对中国的战略调整,对中国由战略合作转变为战略对抗。针对这一态势,鞠建东教授从四个方面结合具体事件进行了深入分析。


技术方面:2018年7月10日,美国参议院以400:2的赞成票数通过“外国投资风险审查更新法案”。8月23日,特朗普在白宫举行“外国投资风险审查更新法案”讨论会,认为该法案将重点锁定中国,保护美国免于受到有害的外国投资的侵略。针对以上两个事件,鞠建东教授认为,美国已经开始实行对于中国的核心技术安全距离策略。


制度方面:2018年7月26日至27日,WTO理事会上,美国代表提交文件对中国经济模式进行指责。鞠建东教授指出,这是继1979年中美建交之后美国政府第一次以官方文件的方式对中国的基本制度进行抨击。


金融方面:在金融方面,近年发生的新兴市场金融危机引起了各国的重视。美国财长姆努钦 8月28日接受CNBC采访称,中国人民币不能通过贬值对冲商品加税,如果人民币贬值,就是政府操纵。这明确昭示了美国已经将贸易领域的对抗延伸至国际货币金融领域。


全球价值链与经济治理方面:2018年8月27日,美国墨西哥贸易协议谈判达成基本一致,将汽车零部件的自产率提高到75%(产地规定);同时在有关知识产权方面,更是直接地“针对中国”。


中美国情比较分析


1、中国国情分析


(1)2017年中国的社会消费品零售总额已达到54223.55亿美元,超过了美国的50737.26亿美元;

(2)中国的社会融资规模存量也超过了美国,达到了258547.18亿美元,他认为该指标可以说明我国的金融市场容量已经超过美国;

(3)我国的PCT专利申请量全球占比从2008年的3.75%到2017年的20.08%,实现了快速增长,并有望在未来两年内超过美国,成为PCT专利申请量全球占比最大的国家。


2、中美经济贸易现状


鞠建东教授重点讲解了中美双边投资现状:

从美国对华直接投资角度看,2013年到2017年,美国对中国直接投资额增长迅速;从中国对美投资角度看,2016年中国对美直接投资增加了近3倍,由2015年的146亿美元增加到404亿美元,但在2018年上半年出现“断崖式”下降。


鞠建东教授分析了贸易战中实施两份清单对两国GDP的影响,并指出,关税下降对于中国企业的影响,整体看是小的,即对于整个社会福利及GDP的影响不大,但对于总体贸易量的影响是大的。总体来看,中美贸易争端对中国的负向影响较大,但美国经济亦会遭受到显著冲击。


核心任务:防范化解危机 

保持经济有效增长


鞠建东教授从学术角度进行分析,提出了针对贸易争端应采取的战略和战术,并指出核心任务是:防范化解危机,同时保持4%-7%的经济有效增长。他将未来战略与战术的发展大致分为以下三个阶段:


第一阶段:2018-2019年。这一阶段的举措是:战略自主、战术克制、减缓冲击、理清思路。在美国采取战略对抗的形势下,中国应由战略合作转变为战略自主。理清思路主要分为两个方面:国际经济治理的思路和国内制度建设的思路。鞠建东教授指出,中美贸易争端其实是是国际矛盾和国内矛盾相互作用、共同演变的结果,因此,到明年为止,最重要的是通过各种措施去减缓冲击、理清思路。


第二阶段:2020-2023年。这一阶段的举措是:防范化解危机、战术主动,同时保持经济增长,维护国家统一与独立。鞠建东教授指出,在今后两年积累的危机最有可能在这段时间内爆发。他认为,在这一阶段中美贸易还会出现一波更强烈的对抗,因而在理清思路后,需要一些战术上的主动。


第三阶段:2024-2028年。这一阶段的举措是:重构国际治理体系,完成国内市场制度建设,逐步回归健康的增长环境


中国经济增长路径预测


鞠建东教授从中国经济长期增长的角度提出要以发展中国高科技产业为中心,并提出中国经济增长路径的三种情况(如图),路径一为没有中美贸易争端的正常路径,中国GDP将于2025年左右赶上美国,并在2060年达到美国GDP 2.5倍左右。路径二为中美贸易战成功干预中国发展,如图可以看到,中国发展路径显著偏离正常路径。然而,在中国正确应对中美贸易战的情况下,中国经济增长在短期会有相当程度的调整或者下降,但在10年之后经济增长会重新回到“中国道路”的健康发展路径,并在本世纪中叶实现我国的发展目标(路径三)。


中国经济三种发展路径


他强调,中美贸易战能否打赢,不是反映在短期阶段,而是反映在我国的长期经济增长路径是否遵循了正常的轨迹,并再次提出了防范化解危机的重要性。同时指出当前的四个主要任务,分别为:推动中国高科技产业迅速发展、推动全球治理体系重构、推动中国开放新战略和推动国际货币体系重构


讲座的最后,鞠建东教授对讲座内容进行了总结:中国应对此次中美贸易争端的核心,是要建立以中国为中心的开放、竞争、公平、高效的产品市场、技术市场、要素市场和思想市场。


参加本次讲座的校友纷纷表示收获良多,希望能有更多机会参与此类活动,聆听行业权威教授的答疑解惑。如果您也想与大咖面对面、与资深从业者成为校友、一起进步,欢迎报读清华五道口高管教育项目!


项目背景介绍



清华五道口“企业价值管理与投资实践课程”从资本市场的视角出发,关注企业价值的挖掘、呈现和提升,紧密结合宏观政策形势和市场热点,以高屋建瓴的理论逻辑和丰富多样的实践案例为企业家和投资人搭建企业价值管理的思维框架。


第十期将于2018年10月19日开学,了解更多项目详情请点击底部“阅读原文”。

2018年9月14日,正值“企业价值管理与投资实践项目”开办第十期之际,清华五道口金融EMBA与高管教育中心举办了高管培训校友返校日活动,来自全球资产管理、企业价值管理与投资实践、产融结合、互联网金融等项目的近百名高管教育校友一起重返校园,再次相聚五道口。清华大学五道口金融学院紫光金融学讲席教授、长江学者特聘教授鞠建东在高管教育校友返校活动中发表了关于“中美贸易争端与全球经济重构”的主题讲座。

鞠建东教授首先针对中美贸易争端的不同发展阶段进行了介绍,他分析了可能的危机与防范措施,并提出了应对中美贸易战的战略与战术,核心在于防范化解危机、保持经济有效增长。


中美贸易争端发展的三个阶段


鞠建东教授将中美贸易争端的发展过程分为三个阶段。第一阶段:特朗普突然袭击与贸易摩擦阶段;第二阶段:500亿美元商品关税实施阶段;第三阶段:贸易争端扩大阶段。


在第三阶段,美国已基本完成从技术、制度、金融、全球价值链与经济治理四个方面对中国的战略调整,对中国由战略合作转变为战略对抗。针对这一态势,鞠建东教授从四个方面结合具体事件进行了深入分析。


技术方面:2018年7月10日,美国参议院以400:2的赞成票数通过“外国投资风险审查更新法案”。8月23日,特朗普在白宫举行“外国投资风险审查更新法案”讨论会,认为该法案将重点锁定中国,保护美国免于受到有害的外国投资的侵略。针对以上两个事件,鞠建东教授认为,美国已经开始实行对于中国的核心技术安全距离策略。


制度方面:2018年7月26日至27日,WTO理事会上,美国代表提交文件对中国经济模式进行指责。鞠建东教授指出,这是继1979年中美建交之后美国政府第一次以官方文件的方式对中国的基本制度进行抨击。


金融方面:在金融方面,近年发生的新兴市场金融危机引起了各国的重视。美国财长姆努钦 8月28日接受CNBC采访称,中国人民币不能通过贬值对冲商品加税,如果人民币贬值,就是政府操纵。这明确昭示了美国已经将贸易领域的对抗延伸至国际货币金融领域。


全球价值链与经济治理方面:2018年8月27日,美国墨西哥贸易协议谈判达成基本一致,将汽车零部件的自产率提高到75%(产地规定);同时在有关知识产权方面,更是直接地“针对中国”。


中美国情比较分析


1、中国国情分析


(1)2017年中国的社会消费品零售总额已达到54223.55亿美元,超过了美国的50737.26亿美元;

(2)中国的社会融资规模存量也超过了美国,达到了258547.18亿美元,他认为该指标可以说明我国的金融市场容量已经超过美国;

(3)我国的PCT专利申请量全球占比从2008年的3.75%到2017年的20.08%,实现了快速增长,并有望在未来两年内超过美国,成为PCT专利申请量全球占比最大的国家。


2、中美经济贸易现状


鞠建东教授重点讲解了中美双边投资现状:

从美国对华直接投资角度看,2013年到2017年,美国对中国直接投资额增长迅速;从中国对美投资角度看,2016年中国对美直接投资增加了近3倍,由2015年的146亿美元增加到404亿美元,但在2018年上半年出现“断崖式”下降。


鞠建东教授分析了贸易战中实施两份清单对两国GDP的影响,并指出,关税下降对于中国企业的影响,整体看是小的,即对于整个社会福利及GDP的影响不大,但对于总体贸易量的影响是大的。总体来看,中美贸易争端对中国的负向影响较大,但美国经济亦会遭受到显著冲击。


核心任务:防范化解危机 

保持经济有效增长


鞠建东教授从学术角度进行分析,提出了针对贸易争端应采取的战略和战术,并指出核心任务是:防范化解危机,同时保持4%-7%的经济有效增长。他将未来战略与战术的发展大致分为以下三个阶段:


第一阶段:2018-2019年。这一阶段的举措是:战略自主、战术克制、减缓冲击、理清思路。在美国采取战略对抗的形势下,中国应由战略合作转变为战略自主。理清思路主要分为两个方面:国际经济治理的思路和国内制度建设的思路。鞠建东教授指出,中美贸易争端其实是是国际矛盾和国内矛盾相互作用、共同演变的结果,因此,到明年为止,最重要的是通过各种措施去减缓冲击、理清思路。


第二阶段:2020-2023年。这一阶段的举措是:防范化解危机、战术主动,同时保持经济增长,维护国家统一与独立。鞠建东教授指出,在今后两年积累的危机最有可能在这段时间内爆发。他认为,在这一阶段中美贸易还会出现一波更强烈的对抗,因而在理清思路后,需要一些战术上的主动。


第三阶段:2024-2028年。这一阶段的举措是:重构国际治理体系,完成国内市场制度建设,逐步回归健康的增长环境


中国经济增长路径预测


鞠建东教授从中国经济长期增长的角度提出要以发展中国高科技产业为中心,并提出中国经济增长路径的三种情况(如图),路径一为没有中美贸易争端的正常路径,中国GDP将于2025年左右赶上美国,并在2060年达到美国GDP 2.5倍左右。路径二为中美贸易战成功干预中国发展,如图可以看到,中国发展路径显著偏离正常路径。然而,在中国正确应对中美贸易战的情况下,中国经济增长在短期会有相当程度的调整或者下降,但在10年之后经济增长会重新回到“中国道路”的健康发展路径,并在本世纪中叶实现我国的发展目标(路径三)。


中国经济三种发展路径


他强调,中美贸易战能否打赢,不是反映在短期阶段,而是反映在我国的长期经济增长路径是否遵循了正常的轨迹,并再次提出了防范化解危机的重要性。同时指出当前的四个主要任务,分别为:推动中国高科技产业迅速发展、推动全球治理体系重构、推动中国开放新战略和推动国际货币体系重构


讲座的最后,鞠建东教授对讲座内容进行了总结:中国应对此次中美贸易争端的核心,是要建立以中国为中心的开放、竞争、公平、高效的产品市场、技术市场、要素市场和思想市场。


参加本次讲座的校友纷纷表示收获良多,希望能有更多机会参与此类活动,聆听行业权威教授的答疑解惑。如果您也想与大咖面对面、与资深从业者成为校友、一起进步,欢迎报读清华五道口高管教育项目!


项目背景介绍

清华五道口“企业价值管理与投资实践课程”从资本市场的视角出发,关注企业价值的挖掘、呈现和提升,紧密结合宏观政策形势和市场热点,以高屋建瓴的理论逻辑和丰富多样的实践案例为企业家和投资人搭建企业价值管理的思维框架。


清华大学总裁班工商管理EMBA总裁高级研修班第三十五期将于2018年10月26日举行开学典礼,了解更多项目详情请点击底部网址。

 

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